A válságok jellemezte időszakokban persze az is nagy eredmény, ha úgymond „pénzünknél maradunk” és képesek vagyunk közép- illetve hosszú távon is legalább megőrizni a befektetéseink értékét. Tartós infláció mellett – mint amilyet az elemzők globális szinten az idei évre jósolnak – ez nem is olyan egyszerű.

A Magyar Nemzeti Bank (MNB) adatai szerint 2022 áprilisában az éves összevetésben számított infláció 9,5% volt, miközben a jegybanki alapkamat mértéke jelenleg 5,4%-on áll. Tavaly ilyenkor a jegybanki alapkamat még csak 0,6% volt, ami jól mutatja a fokozatos monetáris szigorítást az infláció mérséklése, illetve lassítása érdekében. Márpedig, ha az alapkamat mértéke nő, az rendszerint többek között azzal a hatással jár, hogy kevesebb pénz lesz a gazdaságban, nő a megtakarítási hajlandóság és a kereslet az állampapírok iránt.

Biztonságos befektetés

Kétségtelen tény, hogy Magyarországon a lakossági befektetők egyértelmű favoritja az állampapír. Ennek oka, hogy az állampapír egyfelől biztonságos, az idegrendszerünket más, rizikósabb befektetésekhez képest kevésbé teszi próbára, másfelől pedig – a mérsékelt kockázattal arányos módon – kielégítő hozamot is termel.

Az állam által kibocsátott értékpapírok a világon mindenhol a biztonságos befektetés jelképei, hiszen a befektetett tőke és a kamat visszafizetéséért az állam garanciát vállal. Annak az esélye, hogy az állam ne fizesse vissza a kapott kölcsönöket (ilyenkor beszélünk államcsődről) szinte elenyésző. Az állampapírok minimális kockázata ugyanakkor az elérhető hozamokban is megmutatkozik.

A lakossági ügyfelek számára a forgalomban lévő állampapírok a nagyobb bankok és a Magyar Államkincstár fiókhálózatában érhetők el, illetve egyes típusai (például a kincstári takarékjegy) a postahivatalokban is. A megvásárolt értékpapírok a bank által az ügyfél részére e célból megnyitott és vezetett számlára kerülnek. Ennek további részleteiről a kereskedelmi bankoknál, illetve a www.allampapir.hu honlapon érdemes tájékozódni. Aki tehát biztonságosabb befektetést keres, annak mindenképp jó választás lehet a lakossági állampapír. Itthon tavaly is az ötéves futamidővel kibocsátott Magyar Állampapír Plusz (MÁP Plusz) volt a legkeresettebb papír a piacon, és a lépcsős kamatozású, 4,95%-os éves átlagos hozamával vonzó befektetésnek bizonyult. Ráadásul a MÁP Plusz utáni kamatbevétel adómentes. Ugyanakkor időközben hazánkban is berobbant az infláció, ami egyre inkább elvette a szuperállampapír vonzerejét.

Vannak persze az infláció felett is reálhozamot biztosító konstrukciók. Ilyen a három- és ötéves futamidővel kibocsátott Prémium Magyar Állampapír, amely az infláció felett jelenleg 0,75–1,50% kamatprémiumot kínál. A 2019. június 1-jét követően vásárolt Prémium Magyar Állampapír ugyancsak kamatadómentes.

Aki inkább euróban takarítana meg, annak ott van lehetőségként az ötéves futamidejű és az eurózóna inflációjához kötött, változó kamatozású Prémium Euró Magyar Állampapír.

Egyik inflációkövető papír sem ad azonban olyan magas prémiumot, mint a Babakötvény, amelynek kamata jelenleg 8,1%. A Babakötvény minden 2005. december 31. után született gyermek számára létrehozott állami életkezdési támogatás. Miután a Magyar Államkincstár értesül a gyermek születéséről, az állam egy egyszeri, jelenleg 42 500 forintos alaptámogatást helyez el egy letéti számlán, az úgynevezett Start számlán. Ehhez kapcsolódóan a szülők, hozzátartozók további rendszeres vagy alkalmankénti megtakarításokat fizethetnek a gyermek számára, amennyiben valamely banknál vagy befektetési szolgáltatónál nyitnak a gyermek nevére egy ún. Start értékpapírszámlát. A kamatokkal növelt megtakarításokat a gyermek 18. életévének betöltése után veheti fel.

Az MNB által közzétett friss statisztikai mérlegadatok is arra engednek következtetni, hogy azok, akik állampapír vásárlásán gondolkodnak, leginkább az inflációtól félnek, hiszen az első negyedév végére a magyarok megtakarításaiban az állampapírok állománya – elsősorban a MÁP Plusznál látható nagyobb visszaesés miatt – jelentősen csökkent, miközben közel hasonló állománybővülést lehetett látni a részvények esetében. És bár az inflációs félelmek természetszerűleg megemelték az inflációkövető Prémium Magyar Állampapír iránti keresletet, ez sem volt elég ahhoz, hogy ellensúlyozza a szuperállampapírként számon tartott MÁP Plusznál tapasztalt tőkekivonásokat. Az MNB statisztikái ugyanis azt mutatják, hogy a háztartásoknál lévő állampapírok állománya 64 milliárd forinttal csökkent az elmúlt év végéhez képest. Ehhez képest a befektetési állományban a 2022. január és március közötti időszak egyértelmű nyertesei a részvények voltak: a magyarok részvényállománya ez idő alatt több mint 100 milliárd forinttal nőtt. Úgy tűnik tehát, hogy a lakossági befektetők nem ijedtek meg az orosz–ukrán háborútól, hanem sokkal inkább tartanak az infláció további emelkedésétől.

Mindenesetre, ha valaki most venne három- vagy ötéves lejáratú, inflációkövető Prémium Magyar Állampapírt, akkor a hároméves lejárat esetén 6,74%-os, míg az ötéves futamidő esetében 7,44%-os lejáratig számított éves hozammal kalkulálhat, ami jóval meghaladja a MÁP Plusz esetén elérhető hozamokat, továbbá az infláció ellen is észszerű megoldást kínál a befektetésünk értékének megőrzésére.

Részletek a Hetek legfrissebb számában.

Itthon

Állampapírokkal az infláció ellen?

kapcsolódó cikkeink